橡胶期货周报:沪胶大幅回调,看多大逻辑未变,可择机加仓

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     主力合约继续减仓，然而1705合约出出现了小幅增仓，而根据前二十名会员的增仓情况，今年多头提早移仓换月，周二周三开始沪胶多头主力开始向05合约转移，显示市场仍旧看好后市的需求，致使1－5价差一度扩大到－365后稳定与－320附近，因此我们认为仍旧看好后市的需求。尽管政府调控房地产市场会拖累市场，但是我们预计接下来会有超常规的财政政策来取代逐渐失效而进入收短放长周期的货币政策。房产调控完，我们预计整体房市差不多要减少40％的成交额。但是就算是央行以收短放长的形式收缩信贷，M2的增长速度还是远远超过了房子成交额的下降速度，因此若地方政府债务置换能加快，政府或能促使这些钱进入到财政政策，并靠政府投资和转移支付在四季度和明年上半年大力推动。目前来说尽管轮胎厂成品库存水平不高，目前轮胎厂，大厂成品库存已经下降到30天，小厂35－40天不等，且已经有部分厂家小幅涨价，预计下游产品的涨价范围会持续扩大，下游的需求在年底前仍旧看好。而沪胶的回调有利于轮胎厂的补库。但下游的橡胶原料库存已经恢复到较为正常的库存天数，因此价格太高并不利于现货的走货，而现货则是本轮沪胶涨幅的基础，因此超涨回调并不意外。沪胶的回调有利于轮胎厂的采购，现货标胶或在1400－1500美元附近获得支撑。