国内库存处于历史低位 沪胶中期有望春天来临

发布时间:2016-11-22 10:05:13   人浏览 来源: 橡胶技术网

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   沪胶自9月下旬以来两个月的时间主力合约从13000点上涨到16000多点,累计涨幅接近25%,外部资金持续流入,市场做多热情高涨。根据 ANRPC最新报告显示,预计今年天胶产量微增0.4%,这是自2014年降1.9%,2015年增0.8%,连续第三年保持低迷态势,而需求方面预计今 年消费提升4.5%,天胶供应过剩局面今年将得到有效的缓解,自2011年开始的持续下跌行情使得产业链发生了大洗牌,考虑到天胶价格波动六年左右的周期性规律,中长期沪胶有望引来新一轮春天。

  首先,仓单压力解除,现货贴水大幅收窄。上期所规定国产天然橡胶(SCR WF)在库交割的有效期限为生产年份的第二年的最后一个交割月份,超过期限的转作现货。目前上期所仓单量299050吨,11月到期仓单146560吨, 而RU1611合约15日到期交割量50970吨,这些到期仓单必须以交割或者期转现的形式出库,因此前期制约沪胶上涨的仓单压力得到有效缓解。由于作为 全乳胶价格标的的RU1611合约到期,全乳胶价格最近几日持续走高,贴水期货幅度由之前接近3000元高位回落到目前1500元左右,基差得到快速修复。

  其次,保税区库存处于历史低位,进口套利窗口关闭。据最新统计数据,青岛保税区的库存9.09万吨,其中天胶5.54万吨,合成胶3.04万 吨,复合胶0.51万吨,绝对水平处在历史低位。目前保税区现货相比外盘价格已经由升水转为平水或贴水,贸易商内外盘套利窗口再次关闭,前期保税区现货升 水将导致贸易商大量进口。

  再次,重卡数据靓丽,轮胎开工率处于高位。作为天胶使用量最大的终端重卡市场今年数据非常靓丽,重卡车厂订单井喷。前10个月重卡销量已经达到 55.9万辆,而去年整年重卡销售才50万辆。今年“金九银十”旺季需求亦明显好于预期,自9月重卡销量5.25辆(同比增长26%)后,10月重卡销量 6.74万辆,同比去年大增49%,预计全年重卡销量有望达到65万辆。而随着国家整治“超限超载”政策的出台以及叠加国五法规升级的预期,明年重卡销量 增幅仍将达到10%的水平。下游轮胎方面,今年轮胎生产利润非常好,轮胎企业开工热情高涨,全钢胎和半钢胎开工率也处在年内高位水平。



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