宏源期货:天胶早报20170410
发布时间:2017-04-10 14:31:04 人浏览
来源: 橡胶技术网
需求预期走弱,沪胶仍有下行空间
要点:
1、现货价格:上海市场15年云象国营全乳报价14700元/吨(-800)。青岛地区泰国人民币混合胶14800元/吨(-800),越南3L混合胶报价15400元/吨(-600),泰国3#烟片15700元/吨(-600)。保税区,RSS3宏曼丽烟片2100美元/吨(-50);泰标现货1810-1830美元/吨(-55),4-6月船货1860-1900美元/吨(+15)。外盘,RSS3#报2300-2320美元/吨(-130),STR20#报1970-1930美元/吨(-85)。泰国原料收购价格涨跌互现,生胶片70.55,跌0.26;烟胶片75.03,涨0.39;胶水67.00,涨1.00;杯胶56.00,持平(泰铢/公斤)。
2、价差结构:全乳胶与人民币混合胶价差-500元/吨左右。1709与1705价差560元/吨。
3、库存:截至2017年3月底,青岛保税区橡胶(15510, -555.00, -3.45%)库存继续上涨至19.79万吨,较3月中旬18.7万吨继续攀升1.09万吨,涨幅5.83%。其中天然橡胶14.48万吨,增加0.73万吨,增幅5.31%;合成橡胶4.87万吨,增加0.36万吨,增幅7.98%;复合胶0.44万吨,与3月中旬持平;此次天胶与合成胶库存均呈现5%以上的增长。
4、汽车产销量及库存指数:3月份,国内重卡市场共约销售各类车辆10.6万辆,比去年同期的7.48万辆大幅增长42%,环比2月涨23%,创下2012-2017年近6年来同期新高,仅次于2010年同期(11.8万辆)和2011年同期(13万辆)。尽管这个同比增幅远远逊色于1月份125%和2月份147%的增速。中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示,2017年3月库存预警指数为61.9%,比上月下降4.7个百分点。库存预警指数位于警戒线以上。
5、天胶进出口:2017年2月份我国天然及合成橡胶进口量为56万吨,1-2月为107万吨。与去年同期相比增加39.5%。2017年2月,中国天然橡胶(含乳胶、复合胶/混合胶、标准胶、烟片胶)进口量为40.13万吨,环比增2.67%,同比增69.93%。
6、行业要闻:泰国橡胶局表示,将会在5月去库存计划截止日期前完成总计31万吨库存清理工作。目前仍有大约15万吨存货,若要如期清除库存,则需在本月31日最后一次公开竞标中找到买家。
小结:
3月制造业增速放缓,二季度我国经济或将拐头向下。二季度需求预期走弱,沪胶仍有下行空间。
供应端,泰国仍然有十万多吨的国储橡胶需要拍卖,而且马上迎来新一季开割,产量大概率加速增长,供应增加趋势较强;
需求端,下游轮胎工厂目前以随采随买补充为主,目前实体企业资金紧张,融资成本高,实体经济资金压力对原材料价格形成不利局面,工厂反馈的生产计划订单量增量放缓,下游轮胎需求边际增量下降,因此4月份整体需求面维持刚需。
总体来讲,天胶开割季将至,轮胎库存压力高,重卡销量同比增速逐步走低,需求预期走弱,沪胶仍有下行空间,建议中线空单继续持有,以逢反弹放空思路为主,勿盲目抄底。
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