宏源期货：橡胶早评20170928

【橡胶技术网 - 期货价格】

 中国8月天然橡胶（含乳胶、复合胶、混合胶）进口同比、环比分别增长25.9%和24.5%，累计同比增长26.3%。

上半年橡胶助剂总产量同比下降3.2%，出口量增长7.2%，销售收入下降1.4%，促进剂产量下降0.5%，防老剂产量下降4.4%。

期货报价

沪胶主力（ 1801）报价14655元/吨（15）；沪胶（1805）报价15010元/吨（-10）；东京期胶报价206.6日元/公斤(-9.3)；新加坡近月RSS3报价178美分/公斤（0.8），新加坡近月TSR20 报价152.2美分/公斤（0.5） 。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价12300元/吨（-100）；泰#3烟片胶（上海）报价14700元/吨（0）;青岛保税区泰国RSS3报价1790美元/吨（0），泰国STR20现货报价1550美元/吨（15）。

合成胶现货价格：顺丁上海13300元/吨（-100），丁苯（1712）山东10700元/吨（100），丁苯（1502）山东12500元/吨（100）。

原料价格：云南胶水11000元/吨（0），海南胶水12200元/吨（0），泰国合艾白片51.33泰铢/公斤（0.34）。

价差：主力合约-SCR5全乳胶基差-2355元/吨（130），STR20#内外盘价差80元/吨（5），SCR5全乳胶-顺丁价差-1000元/吨（0）。SCR5全乳胶-丁苯（1712）1600元/吨（-200），SCR5全乳胶-丁苯（1502）-200元/吨（200）。

库存情况及开工率

青岛保税区库存18.72万吨（-7.9%）；上期所总共库存43.6万吨（1.2%）；注册仓单37.5万吨（0.5%）。

半钢胎开工率66.02%（0.6%），全钢胎开工率63.57%（1.8%）。

技术分析

1801合约弱势震荡，盘中一度突破14700后回落，夜盘大跌6%，突破前期14300底部，技术指标MACD为绿柱，DIFF继续下穿DEA。从30分钟K线图看，K线运行至5日均线下方，技术指标MACD红柱翻绿柱。从日K线图看，13300附近有支撑位。成交量、持仓量均减少，仓差-3940。前20名会员持仓，多单100131（-1637），空单146496(-1688)。

小结

从基本面看，青岛保税区库存的继续下降，轮胎开工率的小幅回归对胶价形成支撑，但国内进口持续增加，主产国减产失败，东南亚地区进入供应旺季，供给端压力将会持续。同时橡胶助剂产量下滑，对于下游轮胎厂去库存带来负面影响。未来需求端能否改善会在短期、中期是影响胶价的主要因素。

从盘面看，受资金面情绪影响，工业品夜盘宣告反弹彻底失败，整体大幅度下跌。至昨天夜盘，此前期货的高位升水已明显缩水，日线、周线均已经突破前期底部，沪胶大概率将继续下行。

建议节前轻仓短空，顺势而做，暂不设置止损，节前建议平仓，以防后市变化。