天胶供需转向偏多 橡胶节后可能震荡走强
在原油强劲反弹背景下,天胶供需转向偏多,沪胶指数创下去年9月9日高点14015元以来5个月新高13810元,东京胶指数创下去年4月10日高点225.2日元以来10个月新高223.5日元。展望后市,受供需关系偏多作用,国内外天胶市场节后还可能震荡走强。
首先,复合胶新标准实施将对轮胎厂备货产生巨大推动作用,新复合胶标准即将在7月1日开始实施,但就目前局面来看,橡胶(14110, 85.00, 0.61%)加工工厂尚无法在此之前完成新老复合胶平稳过渡,意味着7月1日以后轮胎厂不得不缴纳1500元/吨的关税,当务之急,工厂必须尽量多囤积老复合胶,至少让轮胎厂在未来数月仍有部分零关税复合胶可用,轮胎厂认为时间较为紧迫,并会立即着手储备积极采购进口复合胶。
按照2014年国内天胶总进口量420万吨,其中复合胶进口量160万吨,占天胶总进口量38.1%计算,则3-6月共计4个月复合胶进口量将达到53万吨,如此巨大的进口规模将可能提前实施,无疑将对国际胶市产生直接利多提振作用。同时,自目前至4月底,东南亚产区随着气候渐趋寒冷,将全面进入落叶期割胶淡季,供应将季节性缩减30%,由此对国际产区现货价格产生季节性推涨作用。
其次,全球主产胶国2014年产量数据已披露,由于持续低价、胶农弃割并惜售、再叠加洪涝低温等不利的影响,2014年主要产胶国产量全面缩减:泰国产量399.7万吨,同比去年减少17.3万吨;印尼产量315.3万吨,减少8.4万吨,马来西亚产量70万吨,减少12.64万吨,印度产量72.4万吨,减少7.2万吨,中国产量85.7万吨,减少约1万吨。由此导致全球天胶供大于求格局明显缓解,并由2013年的过剩64.4万余吨缩减至2014年的37.1万余吨,2015年还将继续缩减至20.2万余吨。另外,2015年1月ANRPC产胶国数据也已经披露,9个国家产量同比2014年1月又大幅下滑,累计减少10万吨,淡季效应进一步显现。
由于国内国家储备局和泰国种植园组织的大力收储,直接导致沪胶、新加坡期货、日本东京工业品期货标的物全乳胶和3号烟片胶现货供应大量缩减,交割标的物出现短缺态势,现货实盘压力显著减轻。
截止到1月30日,青岛保税区橡胶库存量为15.91万余吨,虽然比去年12月30日的13.1万余吨增加2.81万余吨,但仍比去年最大值5月15日的36.22万余吨大幅缩减20.31万余吨,减幅达到56.07%,其中天胶库存量为11.82万余吨,虽然比去年11月14日的最小值9.54万余吨增加2.28万余吨,但仍比去年最大值5月15日的27万余吨缩减15.18万余吨,减幅达到56.22%,说明青岛保税区库存压力已经显著减轻。沪胶库存量虽然有所增加,截至2月13日,库存量为168312吨,但仍比去年11月21日的180266吨减少11954吨,说明沪胶库存压力尚未恢复到去年11月较为沉重的程度。
最后,新加坡胶市呈现品种间走势分化的对比态势,其中3号胶持续单边大幅上涨,而20号胶则陷于低位区域性震荡整理,目前3号胶已经上涨至180-190美分,而20号胶则依然陷于140-150美分低位区域,两品种价格之间的价差扩展至40美分以上较大规模,说明代表投资投机性质的3号胶走势较强,而代表消费需求的20号胶走势偏弱,说明天胶投资投机性需求较强,而消费性需求平稳的实质,未来3号胶上涨将逐渐带动20号胶联动走强。东京胶近远期合约期价间的价差由通常的10日元左右大幅收敛至不足3日元较小水平,说明近期合约走势较强,现货供应紧张。东京胶换算成美元计价,也同样达到180-190美分高位,说明3号走势较为强劲。
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