交割品全乳胶减产 天胶结构分化

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  原料短缺导致全乳加工原料被浓乳挤占，2020年交割品全乳胶减产至少20%，橡胶种间结构分化。今年开割初期我国云南产区因干旱和白粉病减产，受干旱影响今年开割推迟了1个半月-2个月，很多橡胶加工厂因收购不到原料而不得不延期复工。 

      海南产区存在浓乳抢占全乳原料的问题，导致该产区今年全乳减产保守估计在70%以上。由于今年疫情影响，导致医用橡胶手套的原料浓缩乳胶需求量暴增，价格大幅上涨，工厂生产浓乳的利润大幅高于全乳胶，原料胶水进浓乳厂的价格大幅升水进全乳厂的价格。以往有全乳产线的工厂今年由于原料收购不足，原料优先照顾利润更高的浓乳胶生产，导致今年的交割品全乳胶减产十分严重。个别工厂的全乳产线仅在今年11月上旬原料收购价差收窄时零星开工几日。今年海南原料整体减产20%左右，但浓乳胶的产量同比去年基本持平，所以更多是挤占了原本全乳的原料。预计待胶水干含量下降至25%以下，浓乳的产成率下降后，拥有全乳产线的工厂会选择再生产少量全乳。市场保守估计今年海南地区交割品全乳胶减产高于70%。 

      除此之外，以全乳胶为代表的浅色胶和以20号胶、混合胶为代表的深色胶今年的基本面也分化严重，今年深色胶进口价格较低，进口量增多导致混合胶大幅累库，深色浅色胶价差由此拉大，由此也直接体现在了沪胶和20号胶的期货盘面上。不过经历了价格上扬后的回落，大部分胶种价格已经回归理性，预计2021年浅色胶和深色胶的价差将进一步得到修复。 
 

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