基本面强势与人民币贬值共振 天胶进入主升浪行情？
发布时间：2016-11-25 09:00:15 人浏览
来源： 橡胶技术网
橡胶期货自2011年2月步入熊途，在经历了5年持续下跌之后，2016年告别低点，牛蹄不断迈开。尤其在十一月份，橡胶走势大幅抬升，虽然在大宗商品被血洗的“双十一”之夜出现明显回调，但近日两个涨停板之后，橡胶迅速夺回暴跌前的高点。截止11月24日，橡胶主力1701合约盘中再创新高，触及18400元/吨，从月初的13650低点反弹近35%。
基本面强势与人民币贬值共振 天胶进入主升浪行情？
供给偏紧需求超预期+人民币持续贬值，谁是橡胶上行的主因？
2016年橡胶供应偏紧，而消费却明显好于预期，橡胶价格持续上涨，是价值回归的必然过程，橡胶牛市已然确定。而对于近期出现的大幅上涨，业内人士分析指出，这主要来自强势的基本面和人民币贬值的影响。
从基本面来看，一方面，天胶的供应增长状况不及预期，再加上天气因素也不利于生产；另一方面来自下游需求超预期增加。
据了解，近期国外天胶市场局部供应紧张，天胶主产国泰国受雨水影响，天胶供应有所减少，加之马来西亚天胶产品下滑，使得进口货源减少。此外，泰国原料市场价格不断上涨，截止21日泰国三大中心市场USS3橡胶现货价格周一报每公斤61.18-61.78泰铢。
库存低也对天胶价格构成支撑。据了解，目前国内青岛保税港区橡胶库存较低，截止11月中旬青岛保税港区橡胶库存为9.09万吨，较9月中旬下滑12.2%。
需求方面来看，天然橡胶主要用于轮胎、胶鞋、胶管等领域，其中轮胎占比约为60-70%。2016年以来，乘用车、商用车、重卡产量同比增速均明显回升。以重卡为例，1-10月累计销售量为56.1万辆，同比增长23.5%，其中10月份销量同比大幅增长54%。另外，从开工率角度来看，全钢胎、半钢胎开工率稳步上行，与2015年同期相比分别提升5、8个百分点。受益下游需求，2016年1-9月国内天然橡胶消费量同比增速转正，预计2016年国内消费量约915万吨，同比增长约3%。
生意社天胶分析师陈玲指出，虽然现在处于天胶行业使用淡季，但是下游轮胎企业开工率处于高位水平，截止11月中旬全钢胎企业开工率在68%左右；半钢胎企业开工率在72%左右，下游轮胎开工率的高位同时也是支撑天胶价格高涨的一个利好。
除了基本面获得支撑，人民币持续贬值也是天胶价格强势上涨的重要因素。据了解，中国天胶自给率严重不足，80%的天胶需要进口，对于进口依存度较大的产品，人民币贬值是天胶期货价格高涨的最主要原因。
后市：天胶或进入主升浪行情
对于人民币的贬值，生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田认为，人民币不可能无休止的跌下去，除非国家出台相关政策，他认为人民币美元汇率7：1是一个关口。因此他认为，在人民币贬值过程中，天胶市场价格仍会上涨，但是汇率止跌的时候也将成为天胶市场价格的拐点，天胶期货市场价格20000元/吨或将迎来‘天花板’。
中大期货研究所分析师则认为，国内产区即将进入停割,在人民币贬值带来的进口成本升高的背景下,基本面利多逻辑较强。其次是轮胎涨价消息已传遍整个轮胎圈,此轮涨价的主要是迫于原材料价格的大幅度波动给轮胎生产成本带来的压力。第三,泰国上调出口税,从而导致船货成本继续提升,加之人民币大幅贬值,从而导致国内进口价格高企。下游方面,重卡利多重重,超载改装查处办法出台以来,运力明显短缺,新增重卡约需要35万辆,占重卡年销售额的6成。基本面的供需支撑作用较强,天胶货价格一直跟涨,投机资金的并未撤离,天胶进入主升浪行情。
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