[推荐评级]化工行业周报：磷肥、涤纶价格上涨 橡胶产业链继续走强
发布时间：2016-12-20 09:24:01 人浏览
来源： 橡胶技术网
投资要点
一周涨幅较大的产品：钛精矿（四川攀钢），21.7%；磷酸一铵（55%粉，江苏），16.4%；混调高硫180CST（华东），15.7%；丁二烯（韩国FOB），14.9%；尼龙6（常规纺切片，长三角），11.5%。
一周跌幅较大的产品：美国Henry Hub 期货，-7.7%；PVC（电石法，长三角），-5.8%；苯乙烯（华东），-4.7%；分散黑ECT300%，-3.7%；丙烷（华东到岸冷冻价），-3.6%。
磷酸一铵、二铵价格上涨。本周，磷酸一铵（55%粉，江苏）、磷酸二铵（64%，长三角）市场价分别上涨16.4%、7.9%至2025、2400 元/吨。周初，二铵“6+2”
会议在贵州召开，参会企业就集体限产、联合挺价达成共识，并约定以一年为周期，联合降低开工30%左右，缓解产能过剩压力。会后，二铵价格普遍上调200 元/吨。此外，中央环保督查行动在磷铵主产区湖北地区持续进行，主要厂商湖北宜化、新洋丰、泽东化工均降负生产，对国内磷铵供给造成一定影响；加之当前湖北瑞丰、大生、丰利等持续停工检修，市场现货供应持续紧张，带动产品价格有所上涨。目前下游复合肥厂商维持刚需采购，需求基本维持平稳。
涤纶价格走强。本周，涤纶短纤（1.4D， 38 毫米）、涤纶长丝（DTY-150D，一级）市场价格分别上涨8.9%、7.2%至8525 元/吨、1.04 万元/吨。12 月以来原油价格上涨，涤纶原料PTA 及乙二醇市场价格分别上涨了8.2%和19.0%，并带动下游一定采购需求，推动涤纶产品价格持续走强。当前涤纶行业库存普遍维持低位，而下游刚需采购，需求平稳，市场货源供应相对偏紧，将继续支持涤纶产品价格维持强势。
橡胶产业链价格上涨。本周，丁二烯华东地区市场价上涨7.2%至1.72 万元/吨；辽通化工、抚顺石化、上海石化等企业均上调其出厂报价，幅度在700~1000元/吨之间。周内，丁二烯韩国FOB 价格上涨14.9%至1930 美元/吨，对国内价格形成一定支撑；当前国内北京东方、山东玉皇、威特化工等企业丁二烯装置持续停工检修，供应偏紧带动现货价格上涨。成本推动下合成橡胶价格有所上涨，本周丁苯橡胶市场价格上涨10.5%至1.9 万元/吨，中石油、中石化等大厂亦上调其挂牌价1600 元/吨-2300 元/吨。
天然橡胶方面，本周天胶（标准胶1#，华东）市场价上涨10.2%至1.73 万元/吨，期货主力合约沪胶1905 上涨5.5%至1.97 万元/吨。周内，马来西亚某橡胶工厂因原料紧张向泰国政府提出了总计31 万吨库存橡胶的采购要约，国际货源供应预期有所缩减带动产品价格上涨。需求方面，受国内重卡销量大幅增加及美国卡客车轮胎反补贴税暂停影响，当前轮胎行业开工维持较高水平（7~8成），对橡胶价格形成一定支撑。
投资视点：近期国际原油价格波动较大，国内煤炭价格持续高企，下游化工行业进入旺季尾期之际，成本推动下部分产品价格持续走强，建议重点关注：1）产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定及创新业务推荐较为顺利的优质资产，如OLED、锂电及电子化学品材料等；2）部分具备核心竞争力，估值安全边际较高，未来随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股。
重点关注子行业和公司：万华化学（MDI）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（尿素）、万润股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、嘉化能源（脂肪醇）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、国瓷材料（电子化学品）、海利得（涤纶工业丝）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）等。
风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险。
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