基本面缺乏明确指引 天然橡胶期货未能独善其身

【橡胶技术网 - 期货市场】

 上周天然橡胶深跌后修复性走高。周内RU2105跌破14000支撑位最低下探至13735点，较周内最高15160点低1425点，其中周二单日下跌超千点。导致此次价格大幅走低的原因，从外围环境来看，英国出现新冠病毒，引发市场对经济复苏放缓的担忧，国际油价大幅下跌，商品市场全面重挫，天然橡胶期货未能独善其身跟之下跌。 

      基本面看，周初山东多地发布大气污染红色预警，引发市场对下游开工下滑的担忧，继而反映到盘面上，引起共振式下跌。 

      需求端：我国汽车行业12月的数据或不及前期；欧洲市场难有改观。 

      供给端：产量释放虽然有所放缓，但相对需求下滑仍显不足。 

      整体来看，近期基本面不及前期，盘面05合约跌破60日均线，短期内未有其他利好消息下，盘面有偏弱可能，临近元旦假期操作上建议观望或短差交易为主， 

      风险点：若泰国疫情恶化，或影响橡胶供给端。 

      现货市场回顾     

      天然胶价格先跌后扬，周初由于基本面缺乏明确方向指引，盘面多维持横盘震荡运行为主，现货市场交投气氛一般，工厂多随用随拿为主。然随着海外公共卫生事件再度爆发引发宏观情绪恐慌，商品市场重挫，橡胶跟随原油等商品纷纷走低，且随着资金离场呈现领跌态势，盘面价格重挫拖累现货市场整体重心下单，但随着盘面下跌后全乳高溢价回归，加之资金情绪宣泄后恐慌情绪缓解，从而使得价格再度回归至14000点位以上震荡运行。 

但目前从基本面来看，虽然国内产区停割，国外产区降雨从而使得新胶供应不畅，但国内大气污染治理导致企业开工受阻，需求见顶从而令行情缺乏强劲反弹支撑，因此业者普遍心态仍以偏弱震荡为主。 

      外盘市场价格重心小幅上扬，周内相比于国内现货市场来看，美金盘整体表现坚挺，主要原因在于由于泰国产区降雨增多导致胶水释放受限，原料价格周初持续上涨对美金胶形成支撑，虽周内盘面明显下挫拖累原料价格下滑，但由于当前船运紧张导致外盘商持货成本提升，因此无意低价销售。相比于美金船货来看，现货人民币混合胶在价格回落后整体询盘气氛升温，市场成交相对活跃。 

      后期市场预测 

      下游行业预测：全钢胎方面：厂家方面，受重污染天气应急响应影响，山东、河南、江苏地区轮胎企业出现减停产行为，整体开工仍旧偏低。整体来看，冬季天气影响因素持续，短期厂家开工难有明显回升，且由于厂家开工持续受限影响，春节前厂家备货生产需求仍存。 

      价格方面，原材料价格高位运行继续施压轮胎生产成本，1月涨价通知仍有传出，但受交投转淡影响，市场反映较少。 

      半钢胎方面：厂家方面，冬季天气影响因素持续，短期厂家开工仍将受到影响，厂家开工难有明显回升，且由于12月以来厂家开工持续受限，导致1月厂家仍有备货生产需求。价格方面，部分国内工厂开始传出1月上涨消息，上涨幅度在3%左右。 

      天然橡胶后市预测：本周，橡胶价格将以跌后修复性行情为主。 

      从盘面看，商品市场经过近期的持续拉涨，在美指走低，及境外疫情加重情况下，因对未来经济增长预期及需求减缓的担忧，致使商品市场出现急速回落。但从整体趋势看仍然处于偏强区间，因此下方会相应受到支撑。 

      基本面看，受船运市场紧张影响，国内延续去库存状态，加之下游适度逢低买采，或对价格形成一定支撑。不过近期下游正处需求淡季，又在集装箱紧张影响下，出口市场受到影响，此外大气污染预警升级会影响下游部分企业开工，或将抑制反弹幅度。 

      本周来看，多空博弈，天然橡胶有望呈现深跌后的区间修复行情为主。 

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