吴大葱：需求回暖形成橡胶主力合约的有力支撑

【橡胶技术网 - 人物观点】

全球橡胶产能格局与需求

节日期间，外盘橡胶呈现上涨趋势，2月11日至2月17日TOCOM天胶累计涨幅4.2%，SGX20号标胶涨幅2.2%。从基本面来看，一季度全球天胶处于减产期，天气对橡胶产量的影响减弱。需求端：国内经济恢复良好，轮胎需求恢复较好，变量主要在于国外的需求恢复，海外需求很大程度上依赖于疫苗的接种，当前全球接种进度属以色列最快，而以色列大规模疫苗接种显示高度有效性，这传递出疫苗大规模接种对全球经济复苏的乐观预期，对橡胶有提振作用。由于短期橡胶基本面支撑不够强，未来随着新增面积增速的放缓，可能是慢牛的格局，沪胶上行动力一方面依托于宽松货币环境，另一方面依赖于疫苗的接种进度，从节奏上来看，今日节后沪胶会补涨就很正常了。

ANRPC2020年1-12月天胶累计出口为938.31万吨，累计同比下降4.1%，12月出口为83.87万吨，环比上升1.78%，同比下降8.85%；泰国1-12月天胶累计出口为375.55万吨，累计同比下降5.62%，12月出口为33.7万吨，环比上升2.12%，同比下降12.65%；印尼1-12月天胶累计出口为240.18万吨，累计同比下降7%，12月出口为19.49万吨，环比下降0.71%，同比下降0.71%；马来1-12月天胶累计出口为104.81万吨，累计同比下降0.9%，12月出口为8.6万吨，环比下降0%，同比下降9.76%；越南1-12月天胶累计出口为151.97万吨，累计同比下降7.02%，12月出口为15万吨，环比下降0%，同比下降15.54%。

2020年11月印尼出口天胶19万吨，同比增9%，环比则降16%。从各品种来看，标胶出口18.5万吨，同比增9.5%，环比降15.5%；烟片胶出口同比持平，环比降33%；乳胶出口同比降55%，环比降48%。此外，印尼1-11月天胶出口208万吨，同比降10%。从各品种来看，标胶出口201万吨，同比降11%；烟片胶增21%；乳胶增6.4%。11月越南天胶出口中国3.1万吨，同比增41%，环比降28%；混合橡胶出口中国15.3万吨，同比增17.7%，环比增7%。综合来看，11月份越南天然橡胶、混合胶合计出口23.4万吨，同比增15.3%，环比降4%；合计出口中国18.4万吨，同比增21%，环比降1.1%。

据国家统计局12月17日公布的数据显示，中国12月橡胶轮胎外胎产量为8233.8万条，环比减少1.09%，同比增13.85%。1-12月累积轮胎外胎产量同比增3.97%至7.5533亿条。12月轮胎出口情况同环比皆转好，12月轮胎我国出口4509万条，环比下降0.65%，同比保持不变。1-12月累积出口4.77亿条，同比下降4.72%，累积同比降幅进一步收窄。欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）发布了市场数据报告，全年替换胎市场除农用车胎持稳以外，所有类型轮胎的出货量较去年均呈现不同程度的下降。2020年替换胎市场销售量同比下降11.6%至21401.4万条。

2020年12月及全年乘用车销量数据显示，12月，全国狭义乘用车销量为228.8万辆，同比增长6.6%；广义乘用车销量232万辆，同比增长6.5%。2020年全年，狭义乘用车整体销量为1928.8万辆，同比累计下降6.8%，这一增速相较1-11月累计增速-8.3%提升了1.5个百分点，体现出了狭义乘用车市场稳步回暖的态势。此外，相较2019年乘用车市场销量下降7.3%，2020年乘用车市场增速好于2019年。

2020年乘用车市场整体表现向好是疫情下的难得成就，首先主要得益于宏观经济和出口市场超预期回暖，尤其是在欧美疫情背景下，中国汽车出口表现较强，稳定了消费信心。其次是2020年7月部分地区“国六”实施后导致的车市低基数的特殊因素促进。此外，2020年下半年新能源汽车零售回暖态势明显也助推了车市走强，随着汽车销售的回暖等因素，对橡胶轮胎的需求形成有利支撑。

橡胶主力合约行情分析

橡胶2105主力合约在技术面上看，高开高走最高一度到达15600元/吨附近，且在14850元/吨上方形成一个跳空缺口，如果后市价格能够突破15800元/吨上方则多头有望重新崛起，相反如果向下回补14850元的缺口，不能重新返回15000元/吨上方，而是进一步向下挑战14000元下方，到达13570元附近，则预示这反弹失败，所以13570元是关键多空分水岭！交易者需要密切关注15800元上方和13600元下方的反应，在市场回补缺口完成之后，新的方向将具有先导性。