天胶已经横盘震荡一个月了，基本面利空又缺乏资金的支撑，即使镍涨停也没能提起他的兴趣。那么未来四季度橡胶会怎么走？年底国内胶林停割对度胶价有影响么，重卡销量是否还存在提振作用？今年的供需平衡偏松么？

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　　缺乏资金，橡胶弱势横盘整理

　　橡胶最近横盘整理已经有1个月了，一直在12900~13900的范围内反复震荡。而在其他品种各种反弹的时候，只有橡胶默默无闻，甚至在镍涨停的那一天，也没见着Ru1801怎么反弹一下，足见经历了9月的大跌之后，市场对于橡胶的信心还没有恢复。

　　从一月合约的历史持仓量上来看，Ru1801的成交量无疑是创了新高，特别是在7月中下旬之后到9月底的这一段时间，最高时持仓量达到了40.8万手，而以往的历史数据显示最高时也只有30万手，所以此段时间内，资金对于橡胶走势的影响非常重要，Ru1801升水现货一度达到3500+。同时，也就是从9月28日之后，Ru1801的持仓量回落至32万手，此后一直维持在这个水平。所以。从资金面上来看，这一个月来缺乏资金的炒作，橡胶也是过得平平淡淡。。。。。。

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　　国内天胶产量&；进口量同比去年大涨

　　9月份国内天然橡胶产量11万吨，同比去年增加21%。同时从前三个季度的数据来看，国内天然橡胶产量546.8万吨，而去年同期产量只有517万吨。所以从国内供给的角度来看，今年的供给偏向宽松。

　　同时，天胶进口在经历了四个月的下跌之后，8、9月份进口量明显回升。根据海关的数据，9月份天胶进口23万吨，其中乳胶5.1万吨，烟片胶3.2万吨，标胶13.2万吨，其他天胶1.2万吨，可以看到标胶占到了进口橡胶的绝大多数。

　　同时和去年的数据相比，今年除了5月份天胶进口同比增速只有21%小于去年，其他月份的进口同比增加都远远高于去年。特别是在6、7、8、9四个月，去年的同比进口数量是负值，而今年的进口同比都为正。2、3月份进口量巨大的原因是去年底到今年初橡胶的巨大升水带来了一大波的非标套利，同样后期橡胶进口增加也是因为前期期现价差被达到3500+而吸引来的一大波套利订单。

　　所以，综合国内天胶产量和进口量来看，今年的天胶在供给上绝对要宽松于去年。特别是第四季度，虽然11月份之后，国内的胶林停止开割，但是前期大量的非标准套利单带来的现货，会源源不断的在11月份到港。

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　　下游消费平淡无奇

　　与天胶产量和进口量大增截然相反的就是天然橡胶的消费。作为橡胶最大的消耗品——轮胎来说，今年的产量与去年的产量几乎持平，9月份轮胎外胎产量8174.5万条，去年同期8151.9万条；从前三个季度来看，今年轮胎外胎产量为59049.4万条，去年同期为58344.8万条。轮胎产量增幅不大，同时四季度有产量减少的趋势。因此，整体上今年的轮胎产量几乎稍高于去年，橡胶的消费相对去年来说，增幅也不够大。

　　另外一个方面，从轮胎厂的开工率来讲，全钢胎和半钢胎的开工率也较前一段时间有所回升，基本上维持在70%左右，与历史同期水平相比较低。卓创监测山东地区轮胎企业全钢胎开工环比延续小幅走高趋势，样本内个别开工略有上调，从而拉高平均开工