宝城期货：利空不断袭来 沪胶熊途未尽

【橡胶技术网 - 行业分析】

　　笔者认为，重卡市场销量降幅缩窄只是表象，其主要原因并非市场回暖，而是去年同期的基数变小。今年国内宏观经济持续减速，制造业进入不景气的“新常态”，物流运输市场低迷不前，运价跌无可跌，重卡旺季市场一直不旺。在“多座大山”压迫之下，各家企业别说积极排产，不少企业连去年年底提前上牌的国三库存车都没有消化完，这也造成了最近几个月重卡市场每月的降幅都十分惊人。表面上看重卡销量降幅缩窄，实质上扭转市场颓势的根本因素并没有得到改善，这无疑给9—12月的重卡市场蒙上了一层阴影。

　　笔者认为，即使后期车市转入“金九”旺季阶段，市场也难有回升空间，弱势需求主导之下，橡胶价格难以走强。

　　轮胎行业生存岌岌可危

　　中国轮胎行业近几年的生存岌岌可危，不但国内销售市场开始萎缩，而且海外市场份额也频遭贸易挫折。

　　海外市场方面，中国乘用车及轻卡轮胎对美国市场的依赖度较高，中国轮胎产量的40%都要出口，其中美国占据了近三成份额。但美国也是对中国出口轮胎展开“双反”调查较多的国家之一。受美国“双反”影响，今年山东和福建两地已经有轮胎厂倒闭，国内轮胎厂纷纷主动降低开工率。

　　据中国橡胶工业协会统计，今年上半年，在经济下行压力加大的背景下，国内轮胎市场需求持续低迷，行业平均开工率为60%，比去年同期降低10多个百分点，出现了“量价齐跌”的局面。42家轮胎会员单位所提供的财务数据也佐证了企业面临的压力。据显示，1—7月，上述企业轮胎产量下降8.27%，产成品库存上升11.4%，销售收入下降14.32%，实现利润下降32.51%，亏损额为4.36亿元，亏损幅度加大，其中内资企业亏损额为39051万元，亏损幅度提高199.52%。亏损金额与亏损面积的进一步扩大不但标志着中国轮胎行业的辉煌戛然而止，同时也标志着低价天胶的“新常态”会长期存在。

　　图为我国天胶和合成胶月度进口量

　　此外，复合胶新规落地之后，试图通过零关税再进口复合胶已然不现实，轮胎企业只能采购天胶作为生产原料。因此，7月开始进口天胶呈现井喷现象。据中国海关总署最新公布的数据，7月天胶进口量为26.76万吨，环比大增73%，比去年同期增加70%，而1—7月天胶进口量为139.63万吨，同比下降11.5%。与此同时，7月合成胶进口量为15.27万吨，环比下降11.5%，同比增加27%，而1—7月合成胶进口量为96.55万吨，同比增加10%。

　　随着外部采购步伐的加快，库存环节出现回升迹象。截至8月底，青岛保税区橡胶库存上涨至14.66万吨，较中旬增加1.65万吨，涨幅为12.68%。具体来看，天胶为12.06万吨，较7月底增加1.94万吨，成为此次库存增加的主要胶种；复合胶为0.9万吨，较7月底减少0.4万吨，整体下滑幅度较大；合成胶为1.7万吨，较7月底增加0.11万吨，涨幅为6.92%。

　　图为青岛保税区现货橡胶库存量

转自：橡胶技术网，橡胶行业门户网站！